韓國5G用戶數(shù)69天破百萬

　　我們對國內(nèi)5G終端滲透速度展望樂觀

　　據(jù)韓國科技部數(shù)據(jù)，截至 6 月 11 日韓國 5G 用戶已突破 100 萬，而此距離韓國開啟 5G 商用僅 69 天，可見基于智能手機以及移動互聯(lián)網(wǎng)的普及，消費者對于新一代通信技術(shù)的接受速度較以往更進一步。

　　回顧我國 4G 發(fā)展歷程，考慮到在 3C 產(chǎn)品伴隨下成長的80、90 后逐漸成為國內(nèi)主力消費群體，對 3C 的消費意愿、對創(chuàng)新產(chǎn)品的嘗鮮意愿日益增強，我們對 5G 手機 的滲透速度展望積極，產(chǎn)業(yè)鏈進入業(yè)績兌現(xiàn)期，關(guān)注天線有源化及射頻前端集成化趨勢，推薦碩貝德、立訊精密、順絡(luò)電子、鵬鼎控股、環(huán)旭電子。

　　華為「鴻蒙」已有超過100萬臺設(shè)備準(zhǔn)備推出

　　自主可控進程加速

　　上周三，華為公共事務(wù)和通信副總裁接受采訪時表示，「華為將推出『鴻蒙』操作系統(tǒng)，以作為谷歌安卓操作系統(tǒng)的替代品，目前已有超過 100 萬臺采用鴻蒙系統(tǒng)的設(shè)備正被推出?！?/p>

　　由此可見，中美貿(mào)易摩擦局面所帶來的供應(yīng)鏈變革正打破原先穩(wěn)固的全球分工格局，倒逼國內(nèi)品牌終端加速元器件、系統(tǒng)的自主可控進程，而鴻蒙系統(tǒng)的推出有望通過建立新的系統(tǒng)生態(tài)以激發(fā)內(nèi)需市場，在 5G 來臨之際進一步縮短國內(nèi) 3C 產(chǎn)品的換機周期。推薦產(chǎn)業(yè)鏈上與本土品牌關(guān)聯(lián)度高、業(yè)績彈性大的碩貝德、順絡(luò)電子、光弘科技。

　　1-5月我國IC出口增長25.1%

　　加強產(chǎn)學(xué)合作推動我國IC產(chǎn)業(yè)發(fā)展

　　據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，1-5 月我國出口總額為 6.5 萬億元，增長 6.1%，其中集成電路出口增25.1%，在復(fù)雜的外部環(huán)境中表現(xiàn)亮眼。與此同時，根據(jù)半導(dǎo)體行業(yè)觀察 6 月 11 日訊，北京大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)入選教育部「國家集成電路產(chǎn)教融合創(chuàng)新平臺」首批試點高校。

　　我們認(rèn)為，在我國跨越中等收入陷阱的關(guān)鍵時點，過往通過資產(chǎn)負(fù)債擴張實現(xiàn)經(jīng)濟增長的方式已難以持續(xù)，向高技術(shù)含量、高進口依賴度、高 ROE 的產(chǎn)業(yè)方向加大資源投入、加強產(chǎn)學(xué)合作，以建立更高質(zhì)量的增長模式已是大勢所趨，建議關(guān)注半導(dǎo)體作為「新基建」方向的投資機遇，推薦北方華創(chuàng)，關(guān)注中芯國際、華虹半導(dǎo)體。

　　5G為軟視頻會議創(chuàng)造網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)

　　交互式智能平板方興未艾

　　根據(jù)touchweb數(shù)據(jù)，13 年剛發(fā)布其第一款公開版本視頻會議軟件的 Zoom共擁有客戶 4500 家，到17 年 Zoom 的客戶數(shù)已快速成長至 70 萬家，視頻會議市場的火熱可見一斑。

　　我們認(rèn)為，5G 的應(yīng)用將使得穩(wěn)定的 8K 視頻 會議成為現(xiàn)實，視頻會議的移動化或?qū)⒓铀倨占?，進而促進其在「智慧醫(yī)療、智慧教育、應(yīng)急指揮、智慧金融」等行業(yè)的應(yīng)用拓展。與此同時，伴隨著「小型團隊協(xié)作空間」的興起，交互智能平板正成為視頻會議終端新趨勢。繼續(xù)推薦在視頻會議市場上產(chǎn)品競爭力突出、軟硬件布局全面的視源股份、?？低?/a>，建議關(guān)注鴻合科技、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、利亞德、洲明科技等。

　　2019年視頻會議市場規(guī)模

　　有望達到596億美元

　　視頻會議是指位于兩個或多個地點的人們，通過通信設(shè)備網(wǎng)絡(luò)和視頻會議系統(tǒng)軟件，實現(xiàn)面對面交談的會議。視頻會議的早期概念 Picturephone 由美國的 AT&T 于1964 年在世界博覽會上推出。在 20 世紀(jì) 70 年代后期，AT&T 開始提供Picturephone 服務(wù)，而愛立信也展示了其第一個視頻電話。

　　在此階段，視頻會議的主要技術(shù)是通過模擬公共交換電話網(wǎng)(PSTN)傳輸語音和圖像，成本高、體驗差，僅用于高端商務(wù)場合。經(jīng)過一段時間的發(fā)展，國際電信聯(lián)盟(ITU)也從 1996 年開始制定視頻會議標(biāo)準(zhǔn)，進入 21 世紀(jì)之后以發(fā)展成硬件和軟件兩種主要的產(chǎn)品類型。

　　如今，隨著全球化進程不可逆轉(zhuǎn)地推進和相關(guān)技術(shù)的不斷進步，驅(qū)使越來越多的用戶采用視頻會議方式進行溝通，以實現(xiàn)更優(yōu)的通信和協(xié)作效率。根據(jù) Frost & Sullivan 數(shù)據(jù)，2012至 2016 期間，全球視頻會議市場的市場規(guī)模以每年 7.5%的復(fù)合年增長率從 319 億美元增長至 426 億美元，而從 2017 年到 2021 年，F(xiàn)rost & Sullivan 預(yù)計全球視頻會議的 CAGR將達到 8.3%，2019 年市場規(guī)模 550 億美元。

　　面對 5G 時代方興未艾的視頻會議軟件、硬件市場，繼續(xù)推薦產(chǎn)品競爭力突出、軟硬件布局全面的視源股份、?？低?，建議關(guān)注鴻 合科技、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、利亞德、洲明科技等。

　　H.323與SIP

　　是視頻會議系統(tǒng)的兩大通信標(biāo)準(zhǔn)

　　早期的視頻會議系統(tǒng)多采用 H.320 標(biāo)準(zhǔn)，它構(gòu)建在一系列專用的視頻會議技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)之上， 但是連接較為固定、帶寬利用率低、開放性差，因此在 IP 網(wǎng)絡(luò)普及的背景下，基于 IP 分 組交換網(wǎng)絡(luò)的視頻會議系統(tǒng)快速興起，其中 H.323 標(biāo)準(zhǔn)和 SIP 協(xié)議是當(dāng)前視頻會議系統(tǒng)的 主流標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)。

　　H.323 是由國際電信聯(lián)盟電信標(biāo)準(zhǔn)化部門(ITU-T)提出、基于電信網(wǎng)信令和協(xié)議制定的IP 多媒體標(biāo)準(zhǔn)，是在分組交換網(wǎng)絡(luò)上實現(xiàn)多媒體通信的一個框架性協(xié)議，采用的是電話信 令模式，吸取了許多電信網(wǎng)的組網(wǎng)、互聯(lián)和運營經(jīng)驗。

　　H.323 標(biāo)準(zhǔn)由一系列子協(xié)議組成：通信控制協(xié)議、音頻編解碼協(xié)議、視頻編解碼協(xié)議以及數(shù)據(jù)會議協(xié)議，可利用 H.323 技術(shù)實現(xiàn)多種應(yīng)用和業(yè)務(wù)疊加到同一個傳輸網(wǎng)絡(luò)平臺上，視頻會議僅是其應(yīng)用之一。H.323系統(tǒng)由終端、網(wǎng)關(guān)、網(wǎng)守、MCU等模塊構(gòu)成，其中終端是分組網(wǎng)絡(luò)中能提供實時、雙向通信節(jié)點的設(shè)備，具有系統(tǒng)控制單元、媒體傳輸單元、音頻編解碼器、視頻編解碼器以及基于分組的網(wǎng)絡(luò)接口等。

　　SIP 是一個面向網(wǎng)絡(luò)會議和電話的簡單信令控制協(xié)議，利用請求響應(yīng)機制實現(xiàn)會話控制， 可以用來創(chuàng)建、修改和終結(jié)一個或多個參會者的會話進程。SIP 協(xié)議本身只能傳送會話控制信息，因此必須與其他協(xié)議配合才能提供完整的服務(wù)，SIP 協(xié)議繼承了互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議簡單、開放、靈活的特點，信令簡單易于擴充。SIP 系統(tǒng)的構(gòu)成主要包括用戶代理和 SIP 服務(wù)器， 其中用戶代理是呼叫的終端系統(tǒng)，SIP 服務(wù)器是處理呼叫相關(guān)信令的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備

　　SIP 協(xié)議與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合緊密，對于終端的智能化提出了更高要求。相較之下，H.323系統(tǒng) 的終端的功能比較簡單，呼叫控制、媒體傳輸控制等功能都主要由網(wǎng)守來實現(xiàn)。而 SIP 的終端則更加智能化，需要同時提供數(shù)據(jù)和控制信息，因此將網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的復(fù)雜性推向了邊緣。

　　軟件視頻會議對網(wǎng)絡(luò)傳輸速度和穩(wěn)定性的依賴度高

　　在5G時代的成長潛力更大

　　硬件視頻會議系統(tǒng)主要是指基于嵌入式架構(gòu)的視頻會議通信方式，通過 DSP+嵌入式軟件 等實現(xiàn)視音頻處理、網(wǎng)絡(luò)通信和各項會議功能，并且依托專用的硬件設(shè)備終端來實現(xiàn)遠程 視頻會議的一種形式。硬件的最大特點是性能好、可靠性高，缺點是價格相對較高，對設(shè) 備終端和內(nèi)網(wǎng)的配置比較冗雜，安裝繁瑣，且功能比較固定，難以覆蓋現(xiàn)代會議場景的多 功能需求。

　　軟視頻會議系統(tǒng)是基于 PC 架構(gòu)的視頻通信方式，主要特點是依靠 CPU 處理視頻、音頻 編解碼工作。軟視頻系統(tǒng)的優(yōu)點是系統(tǒng)成本相較硬件解決方案低，同時可以支持多人大型 會議，隨時隨地會議更加貼合「遠程」概念，而缺點是通過軟件實現(xiàn)的遠程會議通常依托 于互聯(lián)網(wǎng)，面臨著互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的一些共性問題，如服務(wù)的安全性、網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量以及穩(wěn)定性帶 來的影響等，而 5G 的應(yīng)用則為軟件實現(xiàn)方式的推廣構(gòu)建了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)。

　　5G 提升遠程會議系統(tǒng)性能表現(xiàn)，有利于開拓市場。根據(jù)華為《室內(nèi) 5G 網(wǎng)絡(luò)白皮書》中 數(shù)據(jù)，圖表 10 列示了超高清視頻的網(wǎng)絡(luò)需求，我們認(rèn)為，5G 的應(yīng)用將使得穩(wěn)定的 8K 視 頻會議成為現(xiàn)實，視頻會議的移動化或?qū)⑵占?，進而促進其在「智慧醫(yī)療、智慧教育、應(yīng) 急指揮、智慧金融」等行業(yè)的應(yīng)用拓展。

　　軟視頻會議代表企業(yè)Zoom成功上市

　　引發(fā)市場關(guān)注

　　Zoom 是一家成立于美國的視頻會議軟件提供商，提供跨移動設(shè)備、臺式機、電話和房間系統(tǒng)的視頻和語音通信、協(xié)作、聊天、網(wǎng)絡(luò)研討會和開發(fā)人員平臺。2018年Zoom總營收 3.3 億美金，凈利潤 760 萬美金。據(jù)Crunchbase統(tǒng)計，自 2011 年成立以來Zoom四輪公開融資共籌集約1.5億美金，根據(jù)Bloomberg數(shù)據(jù)，19 年 4月 18 日 Zoom 成功于納斯達克上市，上市當(dāng)日的開盤價較 36 美金的發(fā)行價上漲80.5%，市值超過 160 億美金， 引起市場廣泛關(guān)注。

　　Zoom 的客戶數(shù)增長迅速，視頻會議需求火熱。根據(jù) touchweb 數(shù)據(jù)，13 年剛發(fā)布其第一 個公開版本視頻會議軟件 Zoom Meetings 的 Zoom 共擁有客戶 4500 家，到17 年客戶數(shù) 已經(jīng)快速成長至 70 萬家，截至 19 年 1 月 Zoom 的客戶中營收貢獻超過 10 萬美金的超過344 個，在其 19 財年的營收中除美國外的其他地區(qū)占到18%，可見市場覆蓋范圍廣。

　　小型團隊協(xié)作空間的興起

　　交互式智能平板成為軟視頻會議終端新趨勢

　　小型團隊協(xié)作空間正成為視頻會議系統(tǒng)的潛力市場。根據(jù) CISCO 在 2018 年 11 月面向1005名來自中型企業(yè)的參與者的調(diào)研結(jié)果，專為 5 人及以下用戶設(shè)計的較小會議空間正在興起，僅 1%的參與者表示小型團隊協(xié)作空間沒有提供具體價值，65%的參與者表示有一半或者更多的小型團隊協(xié)作空間需要視頻會議功能。

　　交互式智能平板成為視頻會議系統(tǒng)不可或缺的重要一環(huán)。同樣根據(jù) CISCO 的調(diào)研結(jié)果，由于交互式智能平板能夠輕松保存書寫內(nèi)容并分享，同時可以實現(xiàn)一邊參與視頻會議一邊看白板的功能，因此 93%的參與者希望在其小型團隊協(xié)作空間中使用數(shù)字化白板

　　領(lǐng)先的交互式智能平板廠商亦開始布局視頻會議軟件系統(tǒng)。以國內(nèi)交互式智能平板龍頭企業(yè)視源股份為例，其旗下的商顯品牌 MAXHUB 便搭載了 MAXHUB 云會議系統(tǒng)，該系統(tǒng)可以自動檢測網(wǎng)絡(luò)狀況、動態(tài)調(diào)整音視頻質(zhì)量，保障會議流暢進行不卡頓;憑借MAXHUB在顯示驅(qū)動、圖像處理、信號處理等技術(shù)領(lǐng)域多年的積累，可在 1MB/s 的低帶寬下支持720p 的圖像輸出。

　　盡管 MAXHUB 云會議系統(tǒng)要求會議必須雙方都使用MAXHUB 會議平板，但是 MAXHUB 同樣支持搭載第三方視頻會議軟件，包括Zoom、Polycom、CISCO、webex、Skype、華為、小魚易連等。

　　受視頻會議需求帶動

　　國內(nèi)會議平板市場快速增長

　　近三年會議平板市場擴張迅速，根據(jù) AVC 數(shù)據(jù)，2016 年國內(nèi)會議平板銷量僅 3 萬臺左右;2017年國內(nèi)全年銷量達到 10 萬臺以上，銷額達到 20.6 億元;2018 年中國會議平板銷量達到 25.4 萬臺，同比 2017 年上升 151%，銷額達 54.8 億元，同比上升 167%，在過去三年間，會議平板銷量激增近 10 倍。

　　根據(jù) AVC 數(shù)據(jù)，2018 年單價價值量更高的大尺寸產(chǎn)品銷量份額增長明顯。會議平板的尺寸在 2018 年從 60 英寸、65 英寸，逐步向 75 英寸、86 英寸發(fā)展，其中65 英寸產(chǎn)品仍為主需尺寸，份額占比為 38.5%;55 英寸產(chǎn)品基本可滿足會議室使用，份額占比位居第二，比重為 17.1%;而 86 英寸、75 英寸產(chǎn)品的份額比重分別是16.4%、15.2%，銷量份額占比同比增長 8.3%、4.3%。